2019年度热轧与相关联产品市场总结及2020年1季度展望

概述：与2018年相比，2019全年热轧利润均同比处于低谷，一方面成本上升，全年成本均值一直维持在3400-3800元/吨之间，较去年相比费用增加了近500元/吨；其次高附加值行业需求一般，这2方面因素导致了生产商无钱可赚，相应的市场商家也遭受同样的待遇，2019年可谓热轧板卷相对悲惨的1年。从价格方面看，价格呈现先扬后抑再扬的格局，上下振幅达到520元/吨，而较2018年振幅860元/吨，少了近340元/吨。从市场供应端看，产量依然呈现大幅攀升节奏。据Mysteel统计，2019年先后共有7条产线投产，共计产能达到2400万吨，但这产能今年并未完全开满，因此2020年总产量仍有继续上升空间。2019年全年产量预计将达到2.28亿吨，较去年同比增加1820万吨。从热轧下游产品看，下游行业围绕基建方面的尚可，而纯制造业方面的则相对偏差。19年仅有钢结构与带钢替换方面呈现明显的好转，其余行业则处于或平或降的趋势，从2020年1季度看，改变的可能性依然较为渺茫。而2019年热轧行业呈现颓势，2020年1季度是否有转机？而年底基本面数据偏好，但价格为何没冲上高点？下面我们从数据层面定性、定量分析。

一、2019年热轧市场整体回顾

1、2019年年价格与库存形势呈现相互支撑

2019年热轧均价较2018年全年相比下降了316元/吨。至12月份热轧价格到达3878元/吨，较同期水平上升了77元/吨。就当前水平看，价格向上，基本面给予的支撑最为直观。从周期看，2019年与2018年价格走势仅在4月份时持平，其余时间都处于背离状态。就近期情况看，库存的下降（因物流问题而导致虚拟需求加大），商家超卖，市场无货，导致市价上升。就近期情况看，钢厂厂库与社会库存呈现探底走势，本要到的转折点（传统累库期）在今年并无出现，库存较去年同期低19万吨。从价格与库存的角度看，市场压力并无法有效体现，对市价有较强支撑。

2、全国热轧供应情况

2019年1-12分月全国热轧产量约为22867万吨，同比2018年上升了1823万吨，涨幅达到7.97%。从品种角度看，1-4月份相对正常，但5-9月份开始，内供产品则出现了明显的缩量，这部分量均在市场流通产品中所体现。因此C系列产品今年的增长率为1.78%，总量约在9354万吨，而Q系列增长率则达到了15.2%，总量约在13660万吨。可以看出，流通材较往年有明显提升。

按照当前的钢厂情况看，2019年上半年的整体检修量较2018年明显减少，从反馈情况看，今年停限产对市场的主动影响偏小。仅仅是建国70周年，对于河北地区的影响达到一个高峰值，而限产影响后，至年底整体影响略小。从产量的角度预期，3季度，特别是9-10月份对于整个产量的影响将会达到最大（被动限产比例大幅增加）。